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祖國大陸經濟對臺商直接投資的依存研究:一個基于聯接模型的分析
祖國大陸經濟對臺商直接投資的依存研究:一個基于聯接模型的分析
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  一、引言
  20世紀90年代以來,祖國大陸與臺灣經貿往來日益緊密。到2000年,臺灣已是祖國大陸第4大貿易伙伴,而臺商對祖國大陸的投資也已占海外對祖國大陸投資的第4位。為了深入分析海峽兩岸經濟的相互影響,我們研制了一個基于貿易與資本流動的兩岸宏觀經濟聯接模型,并以此為工具,定量研究了兩岸間經濟互動關系與相互依存關系。
  從當前國際經濟數量分析理論與方法發展的角度看,不同地區間經濟互動關系的研究是通過建立聯接模型來完成的。比較著名的有聯合國組織研制的世界聯接模型(Project Link)、美國的聯邦儲備多國模型(FRMCM)和日本經濟企劃廳模型(EPA)等。采用的技術包括計量經濟模型和投入產出模型兩類,但以計量經濟模型技術為主流。而且,直到目前為止,聯接模型是通過貿易聯接完成的。我們在研制祖國大陸與臺灣宏觀經濟聯接模型時采用了計量經濟模型技術,同時考慮到外資流入對中國的特殊作用,在貿易聯接的基礎上,引入了資本聯接(潘文卿等,2000、2001)。
  本文主要從資本流動方面考察祖國大陸經濟對臺商直接投資的依存問題,即如果臺商減少對祖國大陸的直接投資,對祖國大陸經濟運行的影響。此外,我們還通過聯接模型進一步考察了臺商減少對祖國大陸的直接投資,在影響祖國大陸經濟的同時,反過來對自身經濟運行的影響。
  二、中國利用外資情況與模擬方案的設計
  中國自改革開放以來經濟的迅速增長得益于許多因素的影響,其中利用外資是十分重要的因素之一。表1列出中國實際利用外資的情況,從中可以看出,實際利用外資額從1984年的27億美元升至1999年的527億美元,15年間增加了近20倍,年均增長率高達21.9%。從利用外資結構看,80年代中國主要以對外借款為主,而進入90年代,尤其是1992年之后,外商直接投資則成為中國外資來源的最主要部分。
  臺商對祖國大陸具有一定規模的投資基本上是從90年代以后開始的。表1的資料表明,1991年臺商對祖國大陸直接投資為4.7億美元,1992年增至10.5億美元,增加了1倍多,1993年又增至31.4億美元。但從1994年之后,臺商對祖國大陸的直接投資基本保持在31億美元左右,沒有太大的增長,其中1999年反而下降至25.99億美元。臺商的直接投資占外來直接投資的比重在1991年為10.1%,1993年最高為11.3%,之后基本呈下降趨勢,1999年的比重僅為6.4%。需要說明的是,臺商對祖國大陸的其他投資在1997年之前很少,基本沒有公開的統計數據。1997年之后盡管有統計數據,但數額相當小,因此它對祖國大陸經濟運行的影響是很小的。
  外商直接投資對中國經濟發展的影響是多方面的,最直接的影響表現在以下兩個方面:其一,外商投資既增加了中國的投資需求,又擴大了其生產能力,即從供給與需求方面影響著中國經濟的運行;其二,外商投資企業大多數是外向型的,其產品中的一大部分予以出口,因此外商投資直接促進了中國出口商品的增長。
  由于無法建立一個簡單的統計測度模型來直接測算外商投資對中國經濟增長的貢獻,所以在我們建立的聯接模型中,將外商投資這兩方面的直接影響設計到相應的方程中,從而能夠通過一個適度規模的聯立模型來模擬外商投資對中國經濟發展的綜合影響。以下的模擬是針對臺商對祖國大陸直接投資進行的。
  表1 祖國大陸利用外資和臺資及結構 億美元,%
  附圖F141l05.JPG
  資料來源:《中國統計年鑒》(相關年份),中國統計出版社。
  模型模擬的基本路線如下:首先選擇臺商對祖國大陸的直接投資作為影響變量,將其外生,在該變量為實際觀察值的條件下,以模型滯后內生變量在模擬初期的實際觀察值為固定的初始條件,通過動態模擬解出模型各內生變量在模擬期間的動態模擬值序列,作為控制解或“基礎解”(baseline solution)。然后根據需求改變該影響變量在模擬期間的數值時間路徑(numerical time path),并在其他條件保持不變的前提下重新進行動態模擬。解出模型各內生變量新的動態模擬序列,作為沖擊解或“擾動解”(disturbed solution);通過比較模型內生變量的擾動解序列與基礎解序列,對模型變量變動的乘數效應進行評估。
  一般內生變量Y關于外生模擬變量X在t時期的動態乘數(dynamic multiplier)K(t)定義為:
  K(t)=[YP(t)-YS(t)]/[XP(t)-XA(t)]
  式中,YP(t)與YS(t)分別為t時期內生變量Y的擾動解與基礎解;XP(t)與XA(t)分別為所選擇的沖擊外生變量的假設值和實際觀察值。再由K(t)的均值K給出模擬期間外生變量變動對內生變量產生的總體“影響”或乘數效應,設模擬期間為N個時期,則:
  附圖F141l06.JPG
  由于資料的限制,本模型的模擬期選取了1992-1998年時間段。
  三、臺商削減直接投資對祖國大陸經濟的影響
  (一)臺商每年削減10%的直接投資對祖國大陸宏觀經濟的影響
  表2列出假定在其他條件均不發生變化的情況下,臺商對祖國大陸直接投資在模擬期內每年減少10%,對祖國大陸宏觀經濟模型所有內生變量產生的乘數效應。
  模擬結果顯示,實際GDP關于臺商直接投資減少的平均乘數為8.0,意味著在模擬期內,如果臺商對祖國大陸每年減少直接投資10%,則每減少1億美元的直接投資,會導致祖國大陸實際GDP減少8億元人民幣;臺商對祖國大陸減少直接投資,使祖國大陸名義GDP的縮減量更大,其平均乘數為15.8,即臺商縮減直接投資1億美元會造成祖國大陸名義GDP減少15.8億元人民幣。反映在產出上,祖國大陸工業實際增加值的平均乘數為7.2,服務業實際增加值的平均乘數為0.8,而名義工業增加值以及名義服務業增加值的平均乘數分別為12.2與3.5。由于臺商縮減直接投資對祖國大陸多數價格指數有不同程度的影響,因此,名義農業增加值也受到影響,它的平均乘數為0.1。
  在需求方面,臺商直接投資的下降,對居民消費、固定資產形成都有顯著影響。實際居民消費關于臺商直接投資的平均乘數為2.5,而名義居民消費的平均乘數為5.6,實際固定資本形成與名義固定資本形成的平均乘數則分別為5.2與10.0。與消費相比,臺商直接投資的下降對祖國大陸進出口的影響相對較小,海關實際商品出口與名義商品出口關于臺商直接投資的平均乘數分別為0.79和0.86,而實際商品進口與名義商品進口的乘數則分別為0.55和0.57。
  臺商削減投資對祖國大陸的收入效應也比較明顯,居民名義可支配收入的平均乘數為8.19。其中名義農村居民可支配收入以及名義城鎮居民可支配收入的平均乘數分別為0.19與8.00,而政府各項稅收的平均乘數為0.93,名義企業留利的平均乘數為5.40。
  臺商減少直接投資也會造成祖國大陸價格水平的下降,在模擬期內,平均來說,每減少1億美元的直接投資會導致祖國大陸GDP平減指數下降0.005個百分點,而零售物價指數與消費者物價指數分別下降0.005和0.006個百分點。
  臺商減少直接投資對祖國大陸就業的影響為:模擬期內,每減少1億美元的直接投資,會造成工業3.46萬與服務業1.19萬的勞動者離開工作崗位。由于本模型將剩余勞動力都歸結到農業,因此模型中也同時顯示農業勞動力增加4.65萬人。
  表2 臺商每年減少直接投資10%對祖國大陸經濟運行影響的乘數效應
  附圖F141l07.JPG
  資料來源:模型模擬結果。
  表3 臺商每年減少直接投資10%對祖國大陸GDP的影響 億元人民幣,%
  附圖F141l08.JPG
  資料來源:模型模擬結果。
  表3進一步列出模擬期內臺商直接投資每年減少10%,對祖國大陸GDP的影響。1992年臺商對祖國大陸減少10%的直接投資(約1.1億美元),使祖國大陸實際GDP減少2.0億元人民幣,變動率為-0.01%;1998年臺商直接投資減少10%(約3億美元),使祖國大陸實際GDP減少51.04億元人民幣,變動率為-0.12%,可見這種縮減是具有累積效果的。平均來看,在1992-1998年的模擬期內,臺商每年減少對祖國大陸直接投資10%,使祖國大陸實際GDP年均減少24.8億元人民幣,年均變化率為-0.07%。祖國大陸名義GDP的變化顯示與實際GDP相似的變化特征,1992年名義GDP減少2.1億元人民幣,1998年減少117.4億元人民幣,變化率由-0.01%變為-0.15%。由此推算,在1992-1998年的模擬期內,如果臺商每年削減對祖國大陸直接投資10%,使祖國大陸實際GDP年均增長率下降0.02個百分點,名義GDP年均增長率下降0.03個百分點。
  表4是臺商對祖國大陸投資每年實際減少10%時,對祖國大陸主要宏觀經濟指標產生影響的絕對變化量與相對變動率的年均值。在產出方面,如果模擬期內臺商每年對祖國大陸直接投資減少10%,則分別使祖國大陸實際工業增加值與實際服務業增加值年均減少22.7億和2.6億元人民幣,變化率分別為-0.12%與-0.03%。
  表4 臺商每年減少直接投資10%對祖國大陸主要宏觀經濟變量的影響 億元人民幣,%
  附圖F141l09.JPG
  資料來源:模型模擬結果。
  在實際居民消費與實際固定資產形成方面,兩者的年均減少量分別為8.1億與16.1億元人民幣,變化率分別為-0.05%與-0.14%。在收入效應方面,名義政府財政收入年均減少3.0億元人民幣,變化率為-0.04%;名義企業留利年均減少17.2億元人民幣,變化率為-0.18%;居民可支配收入年均減少26.3億元人民幣,變化率為-0.07%,其中農村居民可支配收入與城鎮居民可支配收入分別年均減少0.7億與25.7億元人民幣,變化率分別為-0.00%與-0.13%。在商品進出口方面,實際商品進口與實際商品出口分別年均減少2.6億美元,變化率分別為-0.21%與-0.18%。在就業方面,工業與服務業對勞動力的需求將分別年均減少10.8萬與3.8萬人,變化率分別為-0.07%與-0.02%。在價格效應方面,GDP平減指數、零售物價指數與居民消費物價指數年均下降0.02個百分點。
  表5 臺商減少直接投資100%對祖國大陸GDP的影響 億元人民幣,%
  附圖F141l10.JPG
  表6 臺商減少直接投資100%對祖國大陸主要宏觀經濟變量的影響 億元人民幣,%
  附圖F141l11.JPG
  資料來源:模型模擬結果。
  (二)臺商每年削減100%的直接投資對祖國大陸宏觀經濟的影響
  作為一個特例,假設在1992-1998年的模擬期內,臺商對祖國大陸直接投資削減100%,考察對祖國大陸宏觀經濟運行的影響。
  表5列出在模擬期內臺商完全削減對祖國大陸直接投資對祖國大陸實際GDP與名義GDP的影響。可以看出,祖國大陸宏觀經濟運行將出現一定程度的緊縮。1992-1998年,實際GDP的減少額從20.3億元人民幣上升到500.2億元人民幣,變化率也從-0.09%變化到-1.19%;而名義GDP的減少額從21.1億元人民幣上升到1171.7億元人民幣,變化率從-0.08%變為-1.49%。按此推算,在模擬期內,如果臺商100%削減對祖國大陸的直接投資,則使祖國大陸實際國內生產總值年均增長率下降0.20個百分點,名義國內生產總值年均增長率下降0.28個百分點(注:1992-1998年,按當年價計算的中國名義國內生產總值年均增長率為19.9%,按1990年不變價計算的實際國內生產總值年均增長率為10.4%。)。
  表6進一步列出臺商100%地削減對祖國大陸的直接投資,對祖國大陸主要宏觀經濟變量產生影響的絕對量與相對量的平均值。從中可以看出,實際GDP與名義GDP分別年均下降251.1億元人民幣與504.3億元人民幣,年均變化率分別為-0.73%與-0.82%。其他受影響較大的主要變量有:實際與名義工業增加值,年均變化率分別為-1.22%與-1.31%;資本總流入與資本總流出,年均變化率分別為-4.38%和-8.25%;名義企業留利與名義城鎮居民可支配收入,年均變化率分別為-1.76%與-1.29%。
  四、臺商削減對祖國大陸的直接投資對臺灣經濟發展的影響
  由于祖國大陸與臺灣的經濟聯系已相當緊密,臺灣削減直接投資在對祖國大陸經濟發展造成不利影響的同時,祖國大陸經濟的波動會通過對臺貿易等其他因素影響臺灣,從而反過來也對臺灣經濟造成不利影響。我們通過聯接模型進一步考察了由于臺商削減對祖國大陸直接投資而對自身經濟運行的影響。
  為了能較為突出地反映臺商削減對祖國大陸直接投資而使自身經濟發展受到影響這一“回波效應”,我們只進行了一種情形的模型模擬,即假設臺商在1992-1998年每年100%削減對祖國大陸的直接投資這一極端情況。
  表7列出1992-1998年的模擬期內,臺商每年100%減少對祖國大陸直接投資對臺灣各宏觀經濟變量的乘數效應。模擬結果顯示,臺灣實際GDP關于臺商對祖國大陸直接投資削減的平均乘數為4.11,即臺商對祖國大陸每減少1億美元的直接投資,將引發臺灣實際GDP減少4.11億元新臺幣,引發其名義GDP減少6.16億元新臺幣。從需求方面看,實際民間消費與名義民間消費的平均乘數分別為1.62和3.63;實際民間投資與名義民間投資的平均乘數分別為0.50和0.54;實際商品出口與名義商品出口的平均乘數分別為0.12和0.14,而實際商品進口與名義商品進口的平均乘數分別為0.12和0.11。同樣臺商對祖國大陸直接投資的減少對臺灣收入的影響較大。名義GNP關于臺商對祖國大陸直接投資削減的平均乘數高達12.25,即每削減1億美元直接投資,會引發其GNP減少12.25億元新臺幣。
  表8列出在1992-1998年模擬期內,臺商100%削減對祖國大陸的直接投資對臺灣GDP與GNP產生的影響。模擬結果顯示,如果臺商每年減少對祖國大陸直接投資100%,則會引發臺灣實際GDP年均減少126億元新臺幣,名義GDP年均減少190億元新臺幣,年均變化率分別為-0.19%與-0.23%。同時,這一負面影響具有累積效應,實際GDP在模擬期第一年(1992年)的變化率為-0.03%,到1998年變化率為-0.31%,名義GDP的變化率也由1992年的-0.03%變為1998年的-0.43%。模擬期內的這種變化,使臺灣實際GDP的年均增長率由“基準值”的6.49%下降為6.44%,即由于臺商對祖國大陸直接投資的減少,使臺灣實際GDP的年均增長率下降0.05個百分點;同樣臺灣名義GDP年均增長率由10.07%下降為9.99%,下降0.08個百分點。模擬結果還顯示,由于臺商對祖國大陸直接投資的減少,將直接導致地區外要素收入的下降,從而使GNP下降幅度增大。在1992-1998年的模擬期內,臺商100%削減對祖國大陸的直接投資,使臺灣名義GNP變化率從-0.03%變為-1.00%,由此推算,名義GNP的年均增長率由9.72%下降到9.53%,下降0.19個百分點。
  表7 臺商100%削減對祖國大陸直接投資對臺灣宏觀經濟各變量的乘數效應
  附圖F141l12.JPG
  資料來源:模型模擬結果。
  表8 臺商100%削減對祖國大陸直接投資對臺灣GNP的影響 億元新臺幣,%
  附圖F141l13.JPG
  資料來源:模型模擬結果。
  臺商對祖國大陸直接投資的減少,也會對臺灣民間消費、投資、稅收、居民收入與就業以及商品進出口等產生一定程度的影響(見表9)。從相對變化率看,受影響較大的變量有:名義民間可支配所得(-0.52%)、名義輸出(-0.42%)、實際輸出(-0.43%)、名義商品出口(-0.40%)、實際商品出口(-0.36%)、雇員平均工資率(-0.38%)、稅收(-0.32%)等。
  表9 臺商100%削減對祖國大陸直接投資對臺灣主要宏觀經濟變量的影響 億元新臺幣,%
  附圖F141l14.JPG
  資料來源:模型模擬結果。
  當前,祖國大陸與臺灣經濟已達到一種聯系緊密、相互促進和相互依存的程度,一方的經濟波動必將影響另一方。因此維護與發展海峽兩岸的經貿交流,將會促進社會福利的共同提高,對祖國大陸與臺灣的經濟發展具有重大的現實意義。
  (截稿:2001年6月)
《世界經濟》京17~25F14特區經濟與港澳臺經濟潘文卿/李子奈20012001本文通過建立一個“祖國大陸與臺灣宏觀經濟聯接模型”,從資本流動方面模擬研究了祖國大陸經濟對臺商直接投資的依存問題。研究表明,一方面,臺商的投資對祖國大陸經濟發展有一定程度的影響,1992-1998年的模擬期內,如果臺商每年削減對祖國大陸直接投資10%,會使祖國大陸實際GDP年均增長率下降0.02個百分點,如果100%削減對祖國大陸投資,則使祖國大陸實際GDP年均增長率下降0.20個百分點;另一方面,臺商對祖國大陸減少投資,也會對臺灣的經濟運行產生負面影響。模擬期內,如果臺商每年100%削減對祖國大陸直接投資,臺灣實際GDP年均增長率將下降0.05個百分點,同時其投資、消費、就業等宏觀經濟變量也都受到一定程度的不利影響。聯接模型/直接投資潘文卿:清華大學經濟管理學院 電話:62772541李子奈:清華大學經濟管理學院 332信箱 100084 作者:《世界經濟》京17~25F14特區經濟與港澳臺經濟潘文卿/李子奈20012001本文通過建立一個“祖國大陸與臺灣宏觀經濟聯接模型”,從資本流動方面模擬研究了祖國大陸經濟對臺商直接投資的依存問題。研究表明,一方面,臺商的投資對祖國大陸經濟發展有一定程度的影響,1992-1998年的模擬期內,如果臺商每年削減對祖國大陸直接投資10%,會使祖國大陸實際GDP年均增長率下降0.02個百分點,如果100%削減對祖國大陸投資,則使祖國大陸實際GDP年均增長率下降0.20個百分點;另一方面,臺商對祖國大陸減少投資,也會對臺灣的經濟運行產生負面影響。模擬期內,如果臺商每年100%削減對祖國大陸直接投資,臺灣實際GDP年均增長率將下降0.05個百分點,同時其投資、消費、就業等宏觀經濟變量也都受到一定程度的不利影響。聯接模型/直接投資
2013-09-10 21:30

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