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質押貸款何時叫好又叫座
質押貸款何時叫好又叫座
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  中國工商銀行昨日公布的2002年度報告顯示,該行累計發放股票質押貸款為80億元。對此,不少業內人士認為,與近年來如火如荼的同業拆借市場及債券回購市場相比,這一數字并不高。很顯然,股票質押貸款還無法成為券商短期融資的主渠道,它對證券市場的支持作用還相當有限。
  據中國建設銀行總行證券機構處有關負責人介紹,目前,國內商業銀行中以中國建設銀行與中國工商銀行的股票質押貸款業務開展得最好,占據了市場絕大部分份額,但是,其總額仍然較為有限。除中國工商銀行的80億元外,中國建設銀行累計發放額也只有100億元。據估計,商業銀行通過股票質押貸款向證券公司發放的貸款總額也就200億元左右。顯然,這一數字并不如想象的樂觀。而來自多家證券公司的消息是,股票質押貸款業務近期更是逐步萎縮,甚至被部分券商視同“雞肋”。
  股票質押貸款緣何叫好不叫座?有關人士指出,自《證券公司股票質押貸款管理辦法》出臺以來,股票質押貸款規模難有起色與規定過嚴有直接關系。例如,只有綜合類券商及比照綜合類券商的自營股票才能用于質押,質押比率最高為60%。由于券商自營資本不能超過資本金的80%,這樣,股票質押貸款規模就被限定在綜合類券商資本金的40%以內。根據已有券商資本金估計,綜合類券商同時進行股票質押貸款的總規模應該不會超過350億元。再加上券商持有股票并非能夠全部達到融資要求,那么,券商能夠獲得的資金支持實際上就更加有限。
  目前,證券公司短期融資的主要方式包括銀行間同業拆借、國債回購和股票質押貸款等“三駕馬車”。令券商較為心動的是,股票質押貸款的最大優勢在于期限較長。根據規定,股票質押貸款的最長期限為6個月,優于其他融資方式。然而,為了獲得這種貸款時間上的優惠,券商往往不得不付出更高的成本。據了解,股票質押貸款利率往往較同業拆借及國債回購高出數十個基點。另外,股票質押貸款規模也處于劣勢:按照同業市場拆借的規定,證券公司可以在市場中拆借到的最大資金量為公司注冊資本金的80%,遠遠高于股票質押貸款比例。
  尤其讓券商與商業銀行感到頭疼的是,股票質押貸款涉及券商與銀行之間的協調、質押物的認定、止損點的設定等諸多問題,操作程序相當復雜。南方一家券商資產管理部的有關人士指出,不僅用于質押的股票質地要求較高,而且還要過戶到指定賬戶,從而使手中“底牌”被商業銀行一覽無余。這位人士表示:“這恰恰是股票操作中最忌諱的!”
  然而,有跡象表明,管理層依然將力推股票質押貸款業務的發展。有權威人士透露,在今年初,中國人民銀行、中國證監會等管理部門組織了一次關于股票質押貸款的內部討論會,就如何鼓勵發展該業務進行了探討,并研究了具體的新舉措。一個確定的方向是,將在適度控制風險情況下,盡可能簡化手續及降低交易成本等。至于新辦法何時出臺,則還需要拭目以待。一家商業銀行總行的內部人士表示,爭取讓股票質押貸款業務早日成為短期融資的主要方式之一,實現“三駕馬車”齊頭并進。
證券時報深圳F62金融與保險劉興祥20032003 作者:證券時報深圳F62金融與保險劉興祥20032003
2013-09-10 21:49

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