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為何中國經濟下行、股市暴漲?
為何中國經濟下行、股市暴漲?
在社交媒體上,包括李開復在內的很多人都轉發了這個段子。"問:經濟上行,股市慘跌;經濟下行,股市暴漲。這是為什么?答:經濟好的時候大家都出去打工,不好的時候才會聚在村口賭博。"
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這個周一,中國股市遍地飄紅,吸引更多人加入這場狂歡。與此同時,3月的中國進出口總值同比均大幅下降。為何經濟下行,股市反而大漲?




周一(4月13日),滬深兩市雙雙高開,滬指站上4100點,再創逾7年新高,兩市成交額連續10個交易日破萬億元大關。面對股市遍地紅,很多中國股民近來的感受是:只要買,就會賺錢,因而更多人迫不及待地加入這場狂歡。


中國證監會主管下的中國證券登記結算有限公司周日(4月12日)發布通知,自本周一全面放開A股市場"一人一戶"的限制。這意味著,投資者憑借"一碼通賬戶"最多可以在20家證券公司開設20個賬戶。此舉顯然可能帶來開戶數的進一步增長。


與此同時,根據中國海關數據,中國今年3月份的出口同比下跌15%,與此前增長12%的市場預期形成鮮明對比。另外,3月份的進口總值同比下跌12.7%,成為2009年5月世界金融危機以來的最大回落。

據路透社消息,世界銀行也調低了其對于中國和整個東亞太平洋地區的增長預期。


中國股市為何漲?


在社交媒體上,包括李開復在內的很多人都轉發了這個段子。"問:經濟上行,股市慘跌;經濟下行,股市暴漲。這是為什么?答:經濟好的時候大家都出去打工,不好的時候才會聚在村口賭博。"


這看似是玩笑話,卻在某種程度上符合中國經濟的現實。


中國《經濟觀察報》證券版的一名高級記者對德國之聲說,一般而言,影響股票的分母因素是利率,分子因素是盈利。從去年年底開始,股市上漲的主要原因是利率下降,這意味著資金成本下降,因此很多資金轉移到股市。"最直接的原因是大媽們都來買股票了,就是增量資金,也就是增加股票在居民財產中的配置。"


她還表示,另一個因素是政策導向。"中國地方債務很高,需要消化債務杠桿率,也就是債務占資產的比率。銀行、企業、政府的杠桿率都很高,唯一低的是居民杠桿率--中國老百姓很愛儲蓄,所以資產狀況很良好。其實這就是資本置換,最終是老百姓幫國家把債務危機扛過去,因此這(股市上漲)里面也有國家意識。"



央行行長周小川


央行行長周小川在不久前的兩會上表示,資金流入股市和流入實體經濟并不沖突,甚至資金通過股市進行配置,對社會財富是更有效率的配置。


未來的行情


中國興業證券首席策略分析師張憶東在學道家塾4月8日的演講中,談到了中短期的行情問題。依據"RIH投讀會"發布在微信上的演講稿,張憶東說,行情走到現在,可能會面臨一些休整。"無論是上證在4000點的上方,還是創業板在2500點的上方,其實都需要有一些喘息。"


他表示,此次的牛市與2005年-2007年的牛市不同。"那次其實是財富繁榮下的溢出效應,也就是不止A股市場是牛市,做實業的、炒房的、炒礦的都是牛市,各種風險資產漲得都很好。一旦經濟熱了通漲起來了,政府就壓。但是我認為這一次,政府用行政化手段的頻率會降低,它會更多使用輿論引導、IPO再融資等。"


張憶東說,目前可以看出一些官媒的宣傳口徑發生了略為變化,"一方面肯定整個牛市的合理性,另一方面對創業板開始敲打了"。他表示,這使得本輪行情主戰場的創業板近期出現上半年的頂部的概率大大提升。

"……4000點上方大概是上半年的高點,風險跟受益的匹配度漸漸失衡,大家可以多考慮一些風險的因素。"


中國正在大面積爆發荷蘭病 什么東西?


中國上上下下都在玩金融騙局,現在已經完全玩不下去。我們看見很多現象,完全是經濟危機爆發的景象。


不久前,義烏的一位網友給我打來電話,他的一個老板朋友去年降息后買了一個商鋪,320萬買的,掛牌價360萬準備賣出,老板本人預期3到5個月就會有人來買,現在半年已過。不過這半年誰也沒有想到,義烏地產老板跑路成風,從最大的地產老板開始。小商品市場突發崩盤,根本賣不出商品,曾經的發財旺地,人走燈滅,死城一個。結果是人家隔壁商鋪,和他一樣大小的旺鋪,掛牌價是160萬,一樣賣不動。這個網友問我:這個算不算泡沫破滅。我說這個不算,真正的泡沫破滅是毀滅一切的。義烏頂多是算荷蘭病爆發。


20世紀50年代,已是制成品出口主要國家的荷蘭發現大量石油和天然氣,荷蘭政府大力發展石油、天然氣業,出口劇增,國際收支出現順差,經濟顯現繁榮景象。可是,蓬勃發展的天然氣業卻嚴重打擊了荷蘭的農業和其他工業部門,削弱了出口行業的國際競爭力,到20世紀80年代初期,荷蘭遭受到通貨膨脹上升、制成品出口下降、收入增長率降低、失業率增加的困擾,國際上稱之為“荷蘭病”。


我在多年前就開展對荷蘭病的研究,2011年以前,中國在650個大中城市中只有69個發生這種病癥。我去過晉東南臨汾和運城,那里就是以煤炭大量無序開采帶來的經濟繁榮,隨著煤炭的價格的暴跌,這種繁榮已經不再,企業倒閉,老板跑路,從歌舞升平到死城一個,就是幾個月的事。不過是現在賭場多了,汽車多了。男女車震,成為一景。


中國城市化到現在已經有2200多個大中小城市,我分析像義烏這樣的一個產業毀滅一個城市的未來,這種情況正在增多,大約會突破2000多個城市會前后發生這種荷蘭病。東三省為最,逐漸蔓延到中西部地區。珠三角和長三角就不說了,未來一年更比一年衰退,其原因就是美元指數一年比一年暴漲,徹底打擊大宗資產價格,打擊中國的進出口。


荷蘭病的爆發,是一個城市一個城市接踵而來的。最后是一線城市總爆發,這是一種象征,泡沫越大的城市越慘。所謂船小好掉頭,一線城市根本就無法掉頭。一線城市泡沫正在蠶食最后一批購買力,不怕誰錢多,房地產有無窮的吸附資金的能力,一套房子消滅一個億萬富翁灑灑水啦。


鐵礦石價格在即將跌破47.25美元,三個交易日反彈了1美元,昨天又開下跌到47.75。可見中國房地產救市無用。順便說一句:荷蘭病也是無法救治的。

2015-05-16 15:36

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