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央行數據令人心驚:不斷“放水”錢卻沒了(圖)
央行數據令人心驚:不斷“放水”錢卻沒了(圖)

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中國經濟目前進入了一個前所未有的貨幣困局(圖片來源:網絡)

5月13日下午,大陸央行公布的數據顯示,截至4月末,廣義貨幣(M2)余額128.08萬億元,同比增長10.1%,增速分別比上月末和去年同期低1.5個和3.1個百分點,創下自有統計數據以來的最低記錄。

數據也顯示,4月末,人民幣存款余額125.76萬億元,同比增長9.7%,增速分別比上月末和去年同期低0.4個和4.6個百分點。4月份,人民幣存款增加8711億元,同比少增3009億元,其中,住戶存款減少1.05萬億元。

央行的數據讓人心驚,M2同比增長約10%,創下了20年來新低,因為從去年開始,尤其今年以來央行采取貨幣寬松政策,不斷的“放水”釋放流動性,但是貨幣卻似乎消失了。

央行降息、降準、抵押再貸款、定向貸款、注資政策性銀行......操作頻率很高力度也很大,但是貨幣增速卻上不去。實體經濟太差,信貸需求不足。這樣一來,導致商業銀行貨幣衍生的功能大打折扣,貨幣流動速度放慢。

并且這也意味著大量資金外逃。這個數據恐怕是驚人的,蘇格蘭皇家銀行首席中國經濟學家Louis Kuijs預計,在截止3月的六個月內,總計有3000億美元左右的資金離開了中國。投資公司Deltec International甚至認為,撤資規模要超過這一數字。資金外逃會導致基礎貨幣下降,降準是被迫對沖資金外逃,對沖外匯占款的減少。

股市和樓市也留不住資金,中國股市大漲,資金仍然在拼命外流。這波瘋牛般的行情中,不但沒讓資金留住,反而讓資金在高位套現,然后離開中國;樓市也沒辦法留住這些貨幣,反而讓這些熱錢從容套現大舉撤離,導致M2數據如此難看。

中國經濟目前進入了一個前所未有的貨幣困局:一直在采取寬松貨幣的政策加大力度印鈔,但是貨幣拼命的外流,越是拯救樓市,越是刺激股市,資金外流越嚴重。中國經濟下滑資產泡沫嚴重,寬松貨幣成為樓市和股市的“毒藥”。

招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮表示,M2創歷史新低,說明實體經濟活力進一步下滑;結合公布的宏觀數據,預計五六月份的經濟走勢有相當大的壓力。

劉東亮認為,現在定的經濟增長目標是7%,但經濟的實際潛在增長率可能在6%左右甚至更低;如果人為的去提高到7%,可能很多政策用起來的效果就不是很明顯,很多數據也不會太好看,產能過剩、負債率過高、不良資產等問題都會更加暴露出來。

浦發銀行金融市場分析師曹陽也認為,雖然前期降息、降準可以一定程度擴大貨幣乘數、改善信貸條件,但預計未來政策寬松力度更大,預計再度降息、降準仍將是大概率的。

4月經濟和貨幣數據遠遜預期,連基建投資都罕見放緩。而據海通證券測算,4月固定資產投資增速下滑至9.4%,創04年12月以來新低,三大類投資增速全面滑坡。

興業證券首席宏觀分析師王涵也表示,不難理解近期基建投資示弱的原因:地方政府的確面臨融資難的狀況,資金成為基建項目的最大約束。這或許也是為何政治局會議、貨幣政策執行報告均提到需要引導資金向實體配置。

政府財政收入增速大幅放緩已是不爭的事實:從2011年的25%下滑至2014年的8.6%,并在今年一季度進一步下滑至2.4%,其中東北地區(如黑龍江、遼寧)和中西部地區(如青海、四川)財政收入增速明顯放緩甚至出現負增長。

2015-08-23 08:51

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